El mercado Forex suele reaccionar antes que otros activos: descuenta cambios de política monetaria, rotaciones de riesgo y ajustes en expectativas de crecimiento. Para 2026, el punto de partida es claro: la narrativa dominante vuelve a girar en torno a divergencias de tasas, persistencia (o no) de la inflación núcleo y el grado de resiliencia del empleo en EE. UU., con implicaciones directas sobre el dólar y los cruces principales.
En este contexto, la lectura de Axel Fabela Iturbe —formado en finanzas y con experiencia en análisis de mercados internacionales— pone el énfasis en dos capas: (1) el mapa macro (tasas, inflación, crecimiento) y (2) la disciplina de ejecución, donde la tendencia se captura con método y el riesgo se gobierna con reglas.
1) El “motor” de Forex en 2026: diferenciales de tasas y credibilidad del banco central
La guía más repetida en Forex es simple, pero no simplista: la moneda con mejor “carry” y mayor credibilidad tiende a atraer flujos, especialmente cuando la volatilidad se comprime. Por eso, una lectura 2026 empieza con tres bancos centrales que mueven el tablero:
- Reserva Federal (Fed): el mercado ha oscilado entre la idea de mantener tasas más altas por más tiempo y la expectativa de recortes graduales, con la inflación como árbitro. En las proyecciones de diciembre de 2025, la mediana del tipo de política al cierre de 2026 se situó en torno a 3,4%.
- Banco Central Europeo (BCE): cerró 2025 manteniendo sin cambios sus tasas clave, con la facilidad de depósito en 2,00%.
- Banco de Japón (BoJ): la normalización japonesa ya no es teórica: en diciembre de 2025, el BoJ elevó la tasa a 0,75% y el proceso de salida de estímulos siguió reduciendo la base monetaria.
La consecuencia práctica para Forex: si EE. UU. no recorta tan rápido como se esperaba, el USD tiende a sostenerse; si Japón acelera la normalización, el JPY puede dejar de ser “financiador barato” con la misma comodidad de años previos, alterando cruces y estrategias de carry.
2) Tres cruces que suelen concentrar la historia: EUR/USD, USD/JPY y USD/MXN
EUR/USD: “tasa vs. crecimiento” en la eurozona
Cuando el BCE mantiene tasas estables mientras la actividad se enfría, el euro puede quedar atrapado entre dos fuerzas: soporte por tasas (si la inflación no cede) y presión por crecimiento (si la economía se desacelera). La decisión de diciembre de 2025 deja el marco claro: el BCE prioriza la calibración con datos, no con prisa.
Qué mirar: sorpresas en inflación núcleo europea, señales de crédito y revisiones de crecimiento.
USD/JPY: la variable 2026 es Japón (otra vez)
Durante años, USD/JPY fue casi sinónimo de diferencial de tasas. Ahora, con el BoJ subiendo a 0,75% y profundizando su salida de estímulos, el yen recupera “voz propia”.
Qué mirar: comunicación del BoJ, evolución de salarios e inflación, y el ritmo real de normalización financiera.
USD/MXN: carry atractivo, pero sensible al shock externo
Para México, el punto fino de 2026 es el equilibrio entre carrie y volatilidad. Banxico cerró 2025 con un recorte de 25 pb, llevando la tasa objetivo a 7,00% (efectiva desde el 19 de diciembre de 2025).
Además, algunos análisis subrayan que, aún con recortes, México mantuvo un carry relativamente atractivo frente a pares regionales, en parte por menor volatilidad implícita.
Qué mirar: el tono de Banxico, el riesgo político/comercial externo y la dirección del apetito global por riesgo.
3) Señales operativas que suelen anticipar cambios de régimen
Axel Fabela Iturbe se hizo conocido por priorizar “la estructura” sobre la anécdota: no perseguir titulares, sino detectar cuándo cambia el régimen. En Forex, tres señales suelen ser útiles:
- Re-pricing de recortes/subidas: cuando el mercado reubica el calendario de la Fed, los movimientos tienden a propagarse por el dólar y los cruces principales. Recientemente, bancos y traders han reajustado expectativas de recortes hacia mediados o segunda mitad de 2026 en algunos escenarios.
- Compresión o explosión de volatilidad: si la volatilidad cae, el carry gana relevancia; si sube, el mercado penaliza posiciones apalancadas y premia liquidez.
- Divergencia entre tasas y crecimiento: cuando el crecimiento se enfría sin que la inflación ceda, aumenta el riesgo de “tramos” bruscos y movimientos en falso.
4) Cómo encaja aquí el enfoque de Axel: “tendencia con control” sin depender del azar
Sin convertirlo en biografía completa, conviene entender por qué su estilo resuena con Forex:
- Tras formarse y trabajar en análisis de mercados internacionales, Axel consolidó una filosofía que en español podría resumirse como “control inteligente de la tendencia”: identificar el sesgo dominante temprano y sostenerlo mientras la estructura lo valide, evitando sobre operar.
- En sus desarrollos metodológicos, elevó la gestión de capital a un proceso más sistemático (“sistema cuantitativo de capital”), buscando consistencia de ejecución y control del riesgo, especialmente en periodos de alta volatilidad.
Aplicado a 2026, la lectura sería: menos obsesión por el “mínimo o máximo exacto” y más foco en ventanas de cambio (cuando los bancos centrales reordenan expectativas) y en escenarios (cuando la volatilidad altera el carry).
5) Marco de escenarios para 2026
Para mantener el análisis replicable (y evitar que cada artículo sea “el mismo”), un esquema de tres escenarios ayuda a variar estructura sin repetir frases:
Escenario A — Desinflación ordenada: inflación cede, recortes graduales; USD se modera, EUR/USD puede estabilizar; JPY depende del BoJ.
Escenario B — Inflación pegajosa: tasas altas más tiempo; USD se sostiene; presión sobre monedas sensibles al financiamiento.
Escenario C — Shock de riesgo: repunte de volatilidad; se prioriza liquidez, se castigan trades de carry; MXN y emergentes pueden volverse más sensibles a titulares.
Cierre: la oportunidad 2026 está en la disciplina, no en la predicción perfecta
El mercado Forex en 2026 parece menos “lineal” que en años de narrativa única. La Fed, el BCE y, sobre todo, el BoJ marcan un tablero donde las divergencias importan, pero también la velocidad con la que cambian las expectativas.
Desde el ángulo de Axel Fabela Iturbe, el mensaje central es práctico: la ventaja sostenible proviene de un proceso—leer tendencia, validar con macro y ejecutar con control del riesgo—más que de adivinar cada dato. Y esa es precisamente la clase de estructura que permite producir muchos artículos distintos sobre el mismo mercado, sin caer en repetición.
